资产管理公司主业专注度提升探究

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有专家表示，非银金融机构不良资产供给进一步增加，信托、保险、租赁、证券等非银金融机构的不良资产市场规模增长。实体经济内外部面临压力，一些实体企业不良资产规模增大，经营困难企业的应收账款、违约债也是一个显而易见的不良资产供给。近日，以不良资产经营为主业的金融资产管理公司相继2021年上半年中期业绩报告。从已经公布的数据来看，金融资产管理公司今年上半年利润基本保持了平稳增长。中国信达资产管理股份有限公司（以下简称“中国信达”）今年上半年实现归属本公司股东净利润66.9亿元，同比增长5.5%。截至2021年6月末，中国东方资产管理股份有限公司（以下简称“中国东方”）实现净利润49.61亿元，同比增长37.48%。在特殊调整恢复时期，2020年由于确认资产减值损失1077.55亿元，中国华融资产管理股份有限公司（以下简称“中国华融”）净亏损1062.74亿元，归属于本公司股东净亏损1029.03亿元。2021年上半年，中国华融则实现了盈利，实现净利润16.24亿元，同比增长105.0%，归属于本公司股东的净利润达1.58亿元。遵循监管要求，金融资产管理公司在不良资产领域继续深耕细作，加大投放力度，做大做强不良资产主业。

一、提升主业专注度

当前，金融资产管理公司面临资产收持的良好机遇。根据中国银保监会公布的数据，商业银行信贷资产质量基本稳定。2021年二季度末，商业银行不良贷款余额2.8万亿元，较上季末增加25亿元；商业银行不良贷款率1.76%，较上季末下降0.05个百分点。有专家表示，非银金融机构不良资产供给进一步增加，信托、保险、租赁、证券等非银金融机构的不良资产市场规模增长。实体经济内外部面临压力，一些实体企业不良资产规模增大，经营困难企业的应收账款、违约债也是一个显而易见的不良资产供给。在这一环境下，金融资产管理公司近年来抓住市场机会，持续加大回归主业的力度，加大主业投放，充分发挥不良资产处置的核心功能，提升处置效率，不断发挥着金融体系“清道夫”的作用。数据显示，截至6月末，中国信达不良资产经营总资产达10541.6亿元，较上年末增长5.2%，在集团总资产中的占比达65.7%；在集团收入和税前利润中的占比进一步增至76.4%、71.7%，继续保持主导地位。上半年，中国东方不良业务投放419亿元，同比增长38.36%，其中金融不良123.98亿元，同比增长2.48%；非金不良295.02亿元，同比增长62.22%。中国华融董事长王占峰表示，2020年，中国华融全年收购不良资产包规模超1800亿元，收购重组业务规模稳定，重点业务领域实现新的突破，问题企业重组占比持续提升，有效发挥了救助性金融功能。据透露，2020年，中国华融不良资产经营分部实现收入总额603.70亿元，收入贡献度由2019年的62.0%提升至2020年的78.9%。2021年上半年，不良资产经营分部实现收入总额270.45亿元，税前利润57.67亿元，占集团税前利润总额的134.2%。当前，试点可受让单户对公不良贷款和批量转让个人不良贷款政策已出台并执行，金融资产管理公司主动适应不良资产市场的供给结构变化，深度参与公开批转市场业务，不断拓宽收购来源。今年上半年，金融资产管理公司加大处置力度。比如，中国东方上半年处置类金融不良实现回现115.05亿元，同比增长66.57%。中国信达上半年收购经营类不良资产净收益68.3亿元，较去年同期增长7.9%，上半年收购重组类业务实现收入76亿元。中国华融继续加快存量资产处置，今年上半年处置资产124.16亿元，收购重组类业务上半年实现收入152.11亿元。

二、加强融资体系管理

金融资产管理公司注重稳健发展，持续优化完善融资体系。中国信达按照“保安全、优结构、控成本”的流动性管理目标，前瞻性安排融资计划，保持流动性合理充裕，同时，加大多元化、标准化融资力度，持续优化负债结构，有效控制融资成本，不断完善流动性与融资管理体系。上半年，中国信达发行20亿美元的有担保优先票据，发行652.6亿元资产支持证券，发行量排名交易所第一；截至6月末，集团标准化债券融资在有息负债中占比达28.7%，进一步拉长负债久期，有效控制融资成本。中国东方着力加强流动性管理，不断提升风险抵御能力。一方面，精细化实施转型定位，有力加强负债管理；另一方面，常态化加快发行节奏，不断优化负债结构。此外，创新性加快产品研发，积极探索绿色资管。中国东方积极应对融资环境变化，负债管理由“配资负债”转型为“经营负债”，主动把握融资类型、久期结构、融资时点等关键要素，积极加强与理财子公司等新型业态的合作对接，共同开展产品研发，提高负债管理工作的针对性、有效性。中国东方结合自身资金需求，推进ABS产品的常态化发行，以“东方欲晓”为代表的系列产品获得包括商业银行、公募基金等在内的各类主流投资人的广泛认购。在各金融机构的支持下，中国华融稳妥应对形势变化，稳定融资渠道和融资成本，境内外债券按期兑付，集团流动性稳定。截至2021年6月末，集团借款余额7819.85亿元，较上年末增长0.5%；应付债券及票据按期兑付，期末余额2849.67亿元，较上年末降低15.4%。上半年集团借款和应付债券及票据的利息支出232.61亿元，同比降低5.2%。据中国华融总裁梁强透露，中国华融实行集团流动性统一管理，成功发行30亿美元境外高级债券、200亿元华融华元资产支持专项计划，优化融资方式，逐步形成多层次融资体系，合理安排负债期限，有效改善负债结构。目前，中国华融正在引入战略投资者对公司实施增资，有效补充资本。

三、探索绿色资管之路

金融资产管理公司创新性加快产品研发，积极探索绿色资管的发展道路。中国信达坚持绿色发展理念，创新绿色金融业务，加大对污染防治、生态环境保护和清洁能源行业企业的支持力度，为完成污染防治攻坚战和碳达峰、碳中和阶段性目标任务做出积极贡献。上半年，成功发行交易所首单碳中和可持续发展ABS，旗下子公司发行碳中和债券，积极支持绿色发展；发起设立产业基金，支持晋控装备集团气化炉改造升级，助力企业降能耗、减污染；设立资产结构调整基金，支持北控清洁能源公司盘活低效光伏资产，为降低碳排放、实现碳中和贡献一份力量。中国东方认真贯彻落实深化供给侧结构性改革决策部署，为国家实现“双碳”目标贡献一份资管力量。数据显示，今年上半年，中国东方成功发行上海证券交易所市场首单碳中和ABS产品，规模52.53亿元，参与国家开发银行绿色金融债券及国新能源碳中和ABS等产品的投资，积极探索金融资产管理公司特色绿色资管之路。

作者:庞东梅 单位:金融时报