企业融资经济学

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[摘要]民族地区中小企业在民族地区的经济发展中一直处于重要地位，但融资难问题严重制约了其发展。本文从我国实际出发探索适应中小企业特点的融资方式,提出措施构建适合我国中小企业发展的融资环境。

[关键词]中小企业融资困境原因对策

据国家发改委2004年统计，目前国内工商注册登记中，中小企业已占全部注册企业总数的99%，中小企业创造的最终产品和服务的价值占全国GDP比重的50%以上，提供的产品技术和服务出口约占全国出口总值的60%，实现利税40%以上，提供城镇就业岗位75%以上。中小企业作为拉动经济增长的重要力量，在我国国民经济发展、社会稳定和人民生活改善中起着举足轻重的作用。但目前，中小企业融通资金十分困难，这与中小企业对经济的贡献和对未来经济社会发展的影响力是不相符合的。

对民族地区中小企业而言，融资问题显得更加突出，以青海省为例，截止2004年底共有各类企业3.25万家，其中规模以上中小企业419家，大型企业9家，其余均为中小企业，占全部企业总数99.98%的中小企业，在青海省地方经济发展中的作用可见一斑。解决中小企业融资难问题，不仅关系到中小企业的发展，地方经济的建设，同时也是保证就业水平，保持社会稳定的重要课题。

一、对民族地区中小企业融资现状的比较分析

1.全国中小企业普遍融资渠道。目前，中小企业的融资渠道主要有内源性融性融资和外源性两种。内源性融资主要是指和企业有直接利益关系的企业主、股东、合伙人或业主的亲友等，向企业提供的债务或权益性质的资金。外源性融资主要包括银行贷款、信用担保融资、风险投资、创业板上市融资等。根据调查，中国中小企业初创时的启动资金90%以上主要来自企业发起人、合伙人及他们的家庭，在后继投资中，企业依然严重依赖内源性融资渠道。

2.民族地区中小企业的融资渠道。民族地区的中小企业在内源性融资和外源性融资方面均受到重大限制，由于经济不发达，民族地区的中小企业往往通过自由资本的积累来扩大企业规模，很少能获得债权或权益性的资金，内源性融资受限，在外源性融资方面就更加不如全国平均水平。仍以青海省为例，在中小企业占企业95%的青海省海南州，2004年进行固定资产投资的52家中小企业中，只有6家获得了银行贷款，占企业总数的11.5%；90%的企业，其自有资金占总投资比重的90%以上，流动资金方面，102家中小企业中只有7家获得了银行贷款，占总企业6.8%；有88%的企业，其自有资金占流动资金比重的85%以上。

二、民族地区中小企业融资难的原因解析

1.中小企业内部治理结构不健全。民族地区大多数中小企业仍然是家族式企业，是个人说了算或内部人说了算，不具有规范的现代企业治理结构。中小企业普遍存在财务制度不健全，财务报告真实性和准确性低，管理水平低下，运作不规范等问题，这正是治理结构不健全所致。再加上民族地区中小企业普遍缺乏优秀人才，企业开发投资严重不足，技术水平落后，专业化水平低，因此，中小企业的经营风险是较高的，而为了规避风险，银行以谨慎为原则，必将缩减中小企业的融资规模。

2.中小企业自身信用不足。市场经济在一定意义上说就是信用经济，信用成为市场交易的基本准则，在企业的经营过程中，企业信用的好坏对其发展具有非常重要的作用，但目前我国社会信用体系仍不健全，包括中小企业在内的经济主体信用观念淡薄，信用观念差直接影响了中小企业的整体形象，银行不得不采取“惜贷”、“慎贷”措施严格控制贷款，从而也影响了企业的筹资绩效。目前我国中小企业信用评级A级以上的中小企业所占比例很低，绝大多数在BB级以下，其中相当一部分企业根本够不上认可的信用等级。中小企业信用不足已经成为制约金融机构贷款的主要原因之一。

3.银行与中小企业之间的信息不对称。信息经济学认为，在经济运行中的任何一项交易中，信息不对称就会引起“逆向选择”和“道德风险”。商业银行在发放贷款时，要求贷款最大限度地披露其个人信息和经营信息，而中小企业公开有关企业经营管理方面的信息必将为自己带来很大的经营风险，因此中小企业不愿按银行的要求披露所有的信息。同时，从商业银行的角度看，中小企业地域分散规模小，大部分不具有资信记录，银行很难得到中小企业的相关信息，在无法充分了解申贷企业真实情况的条件下，银行为避免逆向选择和道德风险的发生，被迫给予中小企业“信贷配给”待遇，即要求更高的利率（相对与大型企业）或其他较苛刻的条件，甚至拒绝贷款。

三、解决民族地区中小企业融资困境的对策

为帮助民族地区中小企业尽快走出融资困境,应从我国实际出发探索适应中小企业特点的融资方式,采取措施,构建适合我国中小企业发展的融资环境。

1.中小企业应逐步完善自身治理结构,提高内部管理水平

要解决中小企业融资难的问题,中小企业首先应从自身做起,完善内部治理结构,提高内部管理水平,以改善自身融资条件。一是大力推进中小企业现代化企业制度改革，由自由人产权向现代企业产权制度转变，完善企业经济责任追究制度，建立规范的管理制度。二是加快中小企业的产业、产品结构调整、加大技术投入、增加产品的技术含量。三是中小企业必须加强信用意识，自觉还贷，规范自身的金融行为，同时及时将企业的生产、经营和财务信息反馈给金融机构，实现信息的实时沟通，建立相互信赖的合作关系。四是要规范财务管理，提供准确真实有效的会计报表，如实反映企业的经营状况，确保企业各项经济活动和财务收支的合法性和真实性。

2.大力发展中小金融机构，建立和完善民族地区的中小金融机构体系

当前发展中小金融机构，一是要发展一大批中小商业银行，包括民营中小银行，促进竞争，使中小金融机构有动力去接近中小企业，并最终与中小企业建立长期、稳定的合作关系，减少信息不对称的程度。二是设立中小企业投资公司，中小企业投资公司以民间出资为主，政府投入一定的资本金，向银行贷款取得运营资金后，向小企业以产权投资，贷款和贷款担保的方式注入资金。三是扶持中小企业发展的国家政策性金融机构，对有利于公共发展的中小投资项目给予信贷或信用担保方面的支持。

3.积极拓宽民族地区中小企业的直接融资渠道，建立多层次的资本市场体系

民族地区中小企业直接融资渠道狭窄，资本市场结构单一。积极拓宽中小企业的直接融资渠道，建立多层次的资本市场体系，也是解决中小企业融资难的一种方法，可逐步采取的措施包括：一是积极稳妥推进创业板建设，总结中小企业板块设立以来的运行和监管实践，设定适合我国国情的创业板上市条件和规则。二是发展债券市场，废弃传统的多家审批管理的债券体制，建立起真正由市场发行、交易和依法管理的发债机制，让中小企业平等进入市场发债融资。

4.进一部推进中小企业信用担保系统的设立，建立中小企业信用体系

对于推进中小企业信用担保系统的设立，一是要完善相关的法律法规，建立一个有序的担保业，行业准入标准，准入制度和从业人员管理制度等是必要条件。二是要资金支持和补偿力度。三是加大税收政策扶持，中小企业信用担保风险高，收入低，需要国家给予必要的扶持。四是健全再担保制度，完善风险分散机制。五是加强信用担保行业的维权与自律。

总之，目前民族地区中小企业在发展过程中遇到的最大困难之一是融资难，其中既有中小企业的内在因素，也有外在因素，信息不对称和金融制度共给不足是主要症结，而融资难的最大障碍是担保难，因此，建立互信的信用担保制度必将成为解决我国中小企业融资问题的突破口。

参考文献：

1.邓国胜.中小企业融资难原因与对策.合作经济与科技.2006，(4).

2.尹洪霞.中小企业融资难的经济学分析与对策.山东经济.2006，(1)

3.裴春艳.关于对中小企业融资问题的思考.商业经济.2004,(8)

4.陈晓红，郭声琨.中小企业融资.经济科学出版社.2000