石油期货市场发展对策建议分析

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编者按：本论文主要从我国石油期货市场发展存在的问题；发展我国石油期货市场的可行性；发展我国石油期货市场的管理对策与建议等进行讲述，包括了我国石油期货市场的宏观层次问题、我国石油期货市场的微观层次问题、国家宏观经济环境和政策支持、我国燃料油现货市场发达，己具备建立期货市场的条件、我国期货市场己进入法制化发展轨道，期货市场形成了一个良好的市场架构等，具体资料请见：

摘要：石油期货市场，有助于保证石油供给，规避石油价格风险，维护国家经济安全，建立自己的战略石油储备体系，也有利于我国改革与完善石油的定价机制与流通体制，争取石油定价权，增强国际竞争能力。我国作为世界石油生产和消费大国，建设石油期货市场，掌握国际石油定价的参与权，对积极参加国际市场竞争，提高企业素质，从而提高整个国民经济的竞争力具有重要意义。

关键词：石油期货市场；问题；对策建议

国内最早开展石油期货的是南京石油交易所，但是交易规模最大、影响最大的是上海石油交易所。从1994年4月起开始，国家对石油流通体制进行了改革，国内生产的原油和进口原油资源全部纳入国家计委平衡分配计划。石油天然气总公司生产的原油除油田自用和合理损耗，以及国家计划下达的其他用项外，全部安排给石化总公司组织各炼油厂加工，正是由于国家石油流通体制的重大变革，使得我国尚处于起步发展阶段的石油期货于1994年4月暂时画上了一个句号。

1.2004年8月25日，我国石油期货市场又一次苏醒，燃料油期货品种在时隔九年后终于在上海期货交易所重新挂牌上市。燃料油期货合约的上市标志着一个起点，将为更多石油期货的推出创造条件，这是我国重启石油期货的一个重要里程碑。

2我国石油期货市场发展存在的问题

期货交易发现价格和套期保值的功能是需要一定现实条件的，从目前情况看，国内石油市场还是一个有限开放、相对垄断的市场，石油现货市场基本没有形成，原油和主要石油品种的定价机制目前仍实行政府指导价，期货市场的价格发现和套期保值功能难以完全实现。所以从近期看，国内全面推出石油期货交易品种尚有诸多问题需要解决。

2.1我国石油期货市场的宏观层次问题

我国现有期货监管的法律法规和行政监管体系滞后于期货市场发展的需要。我国期货市场缺乏成熟规范的法律法规监管体系，诞生于期货市场清理整时期的《期货交易管理暂行条例》的局限性日益突出，其后相继的各项通知、办法、意见等，都体现了其管理执行上的临时性和弱约束性，这制约了期货市场的规范发展。

2.2我国石油期货市场的微观层次问题

第一，我国石油储备体系尚不完善。燃料油期货很长一段时间不能与国际市场价格同步。最根本的原因就是我国没有建立石油战略储备，期货市场还不能反映其真实状况，所以出现与现货市场脱节现象。

第二，目前我国石油期货市场缺乏牢固的现货基础，石油交易量还不足够大，不足以支撑期货市场的运营。一方面，由于一律采取实物交割的方法，远远不能为我国石油进口商提供规避价格风险的渠道；另一方面我国期货市场还没有足够大的现货市场相配套，没有足够的买卖方和交易量，目前的石油期货交易还不能发挥稳定国内石油价格的作用。

第三，我国石油市场高度垄断，现行的油品行政指导价格和油品专营体制，也成为我国建设石油期货交易市场的政策瓶颈。目前我国的石油产业组合模式是寡头垄断。中国石油天然气集团公司、中国石油化工集团公司和中国国海洋石油总公司三大石油公司基本垄断了国内石油生产和销售市场，在这种行业垄断的市场结构下，国内石油定价缺乏竞争性。

3发展我国石油期货市场的可行性

首先，国家宏观经济环境和政策支持。国务院发展研究中心建议政府早日开辟石油期货市场，我国证监会也表示全力推动石油期货等新品种上市，并将为其提供制度保障，“稳步发展期货市场”又被列入“十一五”计划发展纲要。

其次，我国是世界石油生产和消费大国，具备足够的石油流通量。今后，亚太地区将成为世界第一大石油消费区，而我国是亚洲最大的石油消费国，可以预见，在此基础上建立起来的石油期货市场将有极其活跃的交易及庞大的交易量。

再次，我国燃料油现货市场发达，己具备建立期货市场的条件。燃料油期货在石油界和期货界之间搭起了一个合作与交流的平台，客观上为进一步发展我国的石油期货市场，完善现代石油市场体系奠定了基础。

第四，我国期货市场己进入法制化发展轨道，期货市场形成了一个良好的市场架构。《期货交易管理暂行条例》以及与之配套的四个办法的出台构成了我国期货市场的基本法制框架。

第五，我国期货市场的功能逐步发挥。我国期货市场经过几年的试点，一些期货品种已初步发挥规避风险、发现价格的功能。例如：大豆期货价格与现货价格的相关系数也达到了0.89，金属中的铜和铝的期货价格与现货价格的相关系数分别为0.9831和0.9664．这充分反映了期货的套期保值及价格发现功能已得到初步发挥。

总之，我国在石油期货领域进行的探索和一些成功实践，将会为今后开展石油期货交易提供宝贵经验。

4发展我国石油期货市场的管理对策与建议

4.1完善期货市场法律法规体系

首先，政府监管部门要控制期货交易的金融风险，形成以财务数据为基础的风险预警机制，通过电子化平台实现资源共享和信息透明化。应该大力查处内幕交易和操纵市场行为，确保市场公正，透明。加强对期货经营机构的主体合法性、管理有效性、财务安全性和业务合规性的监管。

其次，期货交易所在监管方面要真正贯彻“公开、公正、公平”原则，通过完善会员资格审批制度、保证金制度、逐日盯市制度和逐笔盯市制度、涨跌停板制度、持仓限额制度、强行平仓制度、大户报告制度、信息披露制度、风险准备金制度等加强对风险管理制度的建设。

最后，期货业协会应尽快健全和完善内部机构，明确职责，侧重协调，为会员办实事，尽快全面发挥行业自律组织的作用。

4.2加快石油流通体制改革，建立现代石油市场机制

选择先有成熟的市场规则来规范放开后的石油市场，还是选择先放开石油市场再来建立完善市场规则。历史经验证明，为推进我国的石油市场化进程，尽量减少改革阵痛，必须在逐步放开市场的同时，抓紧建立完善市场规则，两者要相辅相成、齐头并进。

改革现有石油工业管理体制和市场准入机制，在WT0过渡期内率先实现对内开放，放松进出口管制，打破石油供应方的寡头垄断，培育市场主体，促进有效竞争，并逐步放开石油价格。同时，积极进行石油市场体系建设，逐步形成规范、有序、公正、透明的市场规则，力争以完整的市场规则来规范放开后的石油市场，并在相互磨合中使其尽快成长和完善起来。

4.3深化金融市场改革，大力发展资本市场和金融市场

利用金融资本积极参与期货市场，石油战略储备不仅应包括实物储备，还应包括期货储备。国家应制定专门的石油金融货币政策，对战略性期货储备所需的长期融资和短期投机运作所需的短期融资制订不同政策，要积极培育具有较高信誉能力的期货市场交易主体，同时采取合理对策并建立对实物储备的金融支持体系，把单纯的以货币形式表现的外汇储备与灵活的石油等资源的期货储备密切结合起来。成提供现货基础和形成合理的市场价格。

4.4打破石油市场的垄断，培育市场主体

石油期货市场是建立在开放、竞争的石油市场基础之上的。石油市场中石油、石化寡头垄断的格局十分明显，市场缺乏主体多样性和利益多元化。在这种市场格局下，别的石油企业很难真正进入到石油市场中来，推出石油期货交易便不能很好地发挥其应有的功能。打破石油市场垄断局面、加大竞争力度，不仅有利于降低三大石油企业面临的市场风险，促进石油市场稳定发展，也有利于促进石油现货市场的形成，为石油期货市场的形

4.5加快石油期货交易品种创新

我国是石油消费大国和进口大国，已经开设了燃料油期货市场，并已成功运行了两年，燃油期货的成功运行说明了期货市场的套期保值功能和发现价格功能得以发挥，但是市场品种单一，仍然面临被动地接受国际油价的局面。在这样的背景下，我国应该大力发展其他的石油期货品种，应在现有的燃料期货的基础上，适时地推出原油期货和成品油期货以减少油价波动的影响。

总之，发展我国石油期货市场，仅仅依靠一两项措施是远远不够的，只有这些措施齐头并进才有助于我国期货市场的快速稳定健康发展。