碳排放权期货市场与现货市场探究
前言：本站为你精心整理了碳排放权期货市场与现货市场探究范文，希望能为你的创作提供参考价值，我们的客服老师可以帮助你提供个性化的参考范文，欢迎咨询。
价格发现是期货市场的基本功能之一。面对碳达峰、碳中和目标，碳排放权期货对于完善碳市场体系、形成有效碳定价可以发挥哪些作用？10月17日，在第三届（2021）中国大宗商品金融服务创新峰会期间，多位与会嘉宾就碳排放权期货、现货市场等问题接受了《金融时报》记者采访。受访专家认为，建设一个价格有效、稳健运行、期现联动的全国碳市场对推进碳达峰、碳中和工作至关重要。碳排放权期货市场可以成为现货市场的有益补充，并为控排企业提供管理碳价波动风险的金融工具。
一、引入金融衍生品可以更好发现价格
全国碳排放权交易市场自2021年7月16日正式启动上线交易至今，已过去3个月的时间。根据上海环境能源交易所数据，截至10月18日，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量1867.5万吨，累计成交额约8.45亿元。碳市场如何发挥低成本、高效率的减排作用？在业内人士看来，碳市场同其他市场一样，通过价格信号来引导碳排放权资源的优化配置，以“无形之手”推动降低全社会减排成本，促进绿色低碳产业投资。而要充分发挥碳市场的价格发现作用，需要推动形成合理碳价，才能让碳市场起到高效约束碳排放和激励节碳的作用。当前，全国碳市场仍处在起步阶段，要发挥碳市场对于实现碳达峰、碳中和目标的支撑作用，还需要进一步探索和完善。国际经验表明，由于碳交易具有较强的金融属性，应引入碳期货等金融衍生品交易机制，以更好地发现价格和进行风险管理。中国政策科学研究会经济政策委员会副主任徐洪才表示，要有序、科学地稳步推进碳中和、碳达峰。他建议，鼓励企业创新，倒逼企业转型升级，金融机构的金融服务也要创新，帮助企业实施风险管理。广州期货交易所（以下简称“广期所”）党委委员、副总经理曹子海表示，碳达峰、碳中和的目标是我们国家实现可持续发展、高质量发展的内在要求，碳市场是实现“双碳”目标的一个核心政策工具。目前，广期所正在大力推进碳排放权期货市场的建设。在理论上，碳排放权期货可以为控排行业提供风险管理工具，能够帮助企业管理相关风险敞口，有利于推进低碳转型。近年来，我国期货市场品种体系日益丰富，品种序列覆盖面不断扩展，基本涵盖了国民经济发展主要领域。目前，期货市场正在加快推出碳排放权期货。今年6月18日，证监会新闻发言人表示，广期所自筹建以来，始终高度重视碳期货品种研发工作，持续关注碳现货市场运行及制度建设情况，密切联系行业企业，紧贴现货市场实际需求，积极开展碳排放权期货合约及规则研究论证工作。
二、将为控排企业提供风险管理工具
碳排放权期货是碳交易产品体系的重要组成部分，发展碳期货市场有利于提高碳定价效率，满足控排企业等市场主体管理碳价波动风险需求，提高碳期货、现货市场的整体运行质量。国海良时期货投资咨询部经理程赵宏表示，价格发现是期货市场的基本功能之一，期货市场为全市场交易者提供了公开、透明的交易平台，碳排放权供需及各方面信息在此可以得到充分交流消化，由此形成的碳排放权定价具有更高的透明度。在程赵宏看来，有效的碳定价可以为碳排放相关企业制定相关碳排放计划提供指引，为国家的碳排放目标提供更为准确的价格参考指引。同时，企业通过套期保值操作，可以提前锁定碳排放成本，提高碳排放计划的落实效果，通过期现货市场联动，提高减排效果。南华期货总经理李北新在接受《金融时报》记者采访时表示，碳排放权期货和现货市场要为碳减排做出贡献。期货公司在客户服务方面，要做好市场参与者的开拓与交流工作，让他们充分参与市场，为碳排放权期货交易提供流动性；而现货方面要有完善的配额分配制度、价格稳定机制。
三、现货和期货市场将相互促进共同发展
事实上，今年全国碳市场的顺利启动交易，是碳排放交易体系的关键时间节点。而现货市场和期货市场两者是相互促进、共同发展的关系。分析人士认为，引入碳排放权期货市场，一方面，通过交易可以为运用节能减排技术、开发自愿减排项目的企业带来收益，替代部分国家财政补贴，形成市场化的激励约束机制；另一方面，有利于政府相关部门利用期货市场的远期价格信号，提前优化调整绿色低碳政策，提高宏观调控的科学性。浙商期货首席策略师徐涛向《金融时报》记者表示，在助力实现碳达峰和碳中和的背景下，碳排放权期货更多的是合理的价值转移的过程。一方面，碳排放权的定价代表了当前传统高能耗产业的平均效益，当传统高能耗产业效益高时，更多的企业会参与到生产经营中，对碳排放权的需求会自然走高，但更高的碳排放权价格会反过来抑制传统高能耗产业的发展和扩张，反之亦然，相关机制起到了很好的稳定作用；另一方面，碳排放权期货的存在，在碳达峰、碳中和道路上起到了重要的价格标尺作用，代表了传统高能耗产业逐步被新能源产业取代的过程，衡量了碳排放权供应，为宏观调控提供较好的参考。李北新认为，碳排放权期货是最基础、发展也比较成熟的碳金融衍生品，期货合约标准化的特点能够让市场开发出以此为标的的衍生产品。如碳基金、碳期权等碳金融衍生品应以碳期货为标的物，基于此开发出符合市场需求的产品，而这些碳衍生品又可以服务于现货企业。“对于期货市场而言，参与各方需要谨记碳排放权期货的存在是为了合理稳定地推进碳达峰、碳中和的进程，促成先进产能对落后产能的逐步替换，完成我们解决气候问题的历史使命，期货市场的参与者要有使命感，促进政策有效地推行。”徐涛表示。
作者:杨毅 单位:金融时报
