融资融券论文范文精选

一、研究假设投资者

对于某一投资资产的收益率或看好或不看好，这种现象被称作为异质信念（HeterogeneousBelief）,投资者的这种分歧会自然而然地体现在他们的投资行为上，进而反映到该资产的价格当中。在融资融券业务推出之前，投资者看好一只股票，可以进行买入，但是当投资者对某只股票持悲观情绪时，拥有:该只股票的投资者可以选择卖出，而不持有该只股票的投资者却无法在市场上表达自己的“投资情绪”。在融资融券推出之后，这种情况得到了改变，投资者可以根据自己的判断利用融券业务对股票进行卖空。因此，在融资融券推出之后，股票的价格对市场上信息的反映应该会更好、更快。故提出以下假设。假设1：对于加入融资融券标的样本股票而言，与加入之前，其盈余公告后漂移的程度会减少。假设2：对于盈余公告含有“坏消息”的股票而言，融资融券对其盈余公告后漂移的影响程度会大于盈余公告含有“好消息”的股票。提出这一假设的主要原因是，在投资者尚未持有该股票的情况下，对于有利好消息，投资者可以通过使用自有资金直接在市场上进行买入，并不一定需要使用融资业务，但是对于利空消息，投资者只能通过融券业务进行卖空。

二、样本选取与研究设计

（一）样本选取

前文提到考虑到第一批融资融券标的股票交易不活跃的问题，本文选取之后分别在2011年12月5日、2013年1月31日和2013年9月16日所进行的三次比较大规模的标的扩容股票为研究样本。实际上在2014年9月22日也进行过一次大规模的标的扩容，但是由于文章需要用到公司年报数据，而2014年的年报在2015年才会，故不将此次纳入研究范围。此外，本文还按照以下标准对融资融券标的中的股票实行了进一步的筛选：（1）剔除财务状况异常的*st或st股票，因其不具备与其他样本相同的特点；（2）剔除在样本区间内已累计停牌超过30个交易日或以上的上市公司股票，因其在事件窗口区间内大部分时间都处于停牌状态，市场反应可能已经不单单只针对盈余公告这个因素；（3）原先加入过标的但是后来被剔除的股票；（4）因文章的相关数据处理需要用到分析师的盈余预测，所以没有此类数据的股票只能予以剔除；（5）为确保预测数据的可信度，且对样本股票进行了盈余预测的机构数平均为10家，剔除对该只股票进行盈余预测的机构数不够10家的股票。最后筛选出符合条件的样本股票数为278只。此外，本文的年报EPS数据来自国泰安数据库，EPS预测数据来自WIND数据库，笔者通过手动收集这些数据并根据研究需要进行相应地处理，处理方式主要是通过MicrosoftOfficeExcel以及相应的计算机程序。

（二）研究设计

【论文关键词】：融资融券;证券

【论文摘要】：文章从融资融券的概念和背景出发，具体阐述了推出融资融券的利弊，其中带来的利包括可增加证券市场的流动性、完善价格发现机制、奠定股指期货的交易基础，增加券商的经纪业务收入，带给投资者新的盈利模式等。弊端包括融资融券交易在放大盈利的同时也会放大风险，且有可能导致券商的分化。在此基础上从制度层面、交易主体层面、市场层面分析了融资融券的推出环境，再结合中国的实际情况，对政府提出了相关参考建议，比如可成立专门的中国金融证券公司，制定市场准入规则，尽早出台关于证券公司转融通的规则等，并加强监管力度，不断致力于完善融资融券体制和交易环境。

中图分类号：F8文献标识码：A文章编号：1002-6908(2008)0420073-02

一、融资融券的基本概念及背景介绍

融资融券这个概念在国际上早已出现，并且在发达资本市场上是普通的金融工具之一。融资融券业务是指证券公司向客户出借资金供其买入证券、出借证券供其卖出的经营活动，它包括两个层次：一是券商对投资者的融资融券，二是金融机构对券商的融资融券，即券商的转融通。

2006年7月2日，证监会《证券公司融资融券业务试点管理办法》和《证券公司融资融券业务试点内部控制指引》此后交易所制订《融资融券交易试点实施细则》，中国证券登记结算公司制订《融资融券试点登记结算业务指引》，随着这些规则制度的出台，备受关注的融资融券业务便拉开了序幕，但是由于2006年年底证监会叫停了一些非法的融资融券业务，融资融券业务却迟迟未能正式开闸。据悉，融资融券业务之所以停滞与市场环境有关，这说明当时的市场条件还不够成熟。

【论文关键词】：融资融券;证券

【论文摘要】：文章从融资融券的概念和背景出发，具体阐述了推出融资融券的利弊，其中带来的利包括可增加证券市场的流动性、完善价格发现机制、奠定股指期货的交易基础，增加券商的经纪业务收入，带给投资者新的盈利模式等。弊端包括融资融券交易在放大盈利的同时也会放大风险，且有可能导致券商的分化。在此基础上从制度层面、交易主体层面、市场层面分析了融资融券的推出环境，再结合中国的实际情况，对政府提出了相关参考建议，比如可成立专门的中国金融证券公司，制定市场准入规则，尽早出台关于证券公司转融通的规则等，并加强监管力度，不断致力于完善融资融券体制和交易环境。

一、融资融券的基本概念及背景介绍

融资融券这个概念在国际上早已出现，并且在发达资本市场上是普通的金融工具之一。融资融券业务是指证券公司向客户出借资金供其买入证券、出借证券供其卖出的经营活动，它包括两个层次：一是券商对投资者的融资融券，二是金融机构对券商的融资融券，即券商的转融通。

2006年7月2日，证监会《证券公司融资融券业务试点管理办法》和《证券公司融资融券业务试点内部控制指引》此后交易所制订《融资融券交易试点实施细则》，中国证券登记结算公司制订《融资融券试点登记结算业务指引》，随着这些规则制度的出台，备受关注的融资融券业务便拉开了序幕，但是由于2006年年底证监会叫停了一些非法的融资融券业务，融资融券业务却迟迟未能正式开闸。据悉，融资融券业务之所以停滞与市场环境有关，这说明当时的市场条件还不够成熟。

二、推出融资融券的利弊分析

编者按：本文主要从融资融券的基本概念及背景介绍；推出融资融券的利弊分析；融资融券的推出环境分析；政策建议，对融资融券发展探讨进行讲述。其中，主要包括：融资融券这个概念在国际上早已出现，并且在发达资本市场上是普通的金融工具之一、融资融券业务给中国的资本市场带来新的活力、融资融券业务给市场带来的负面影响、制度和法律层面、市场层面、完善融资融券体制的建设，可成立专门的中国金融证券公司、制定准入规则，加强监管，完善融资融券交易的环境、尽早出台关于证券公司转融通的规则、采取循序渐进的方式，具体材料请详见：

【论文关键词】：融资融券;证券

【论文摘要】：文章从融资融券的概念和背景出发，具体阐述了推出融资融券的利弊，其中带来的利包括可增加证券市场的流动性、完善价格发现机制、奠定股指期货的交易基础，增加券商的经纪业务收入，带给投资者新的盈利模式等。弊端包括融资融券交易在放大盈利的同时也会放大风险，且有可能导致券商的分化。在此基础上从制度层面、交易主体层面、市场层面分析了融资融券的推出环境，再结合中国的实际情况，对政府提出了相关参考建议，比如可成立专门的中国金融证券公司，制定市场准入规则，尽早出台关于证券公司转融通的规则等，并加强监管力度，不断致力于完善融资融券体制和交易环境。

一、融资融券的基本概念及背景介绍

融资融券这个概念在国际上早已出现，并且在发达资本市场上是普通的金融工具之一。融资融券业务是指证券公司向客户出借资金供其买入证券、出借证券供其卖出的经营活动，它包括两个层次：一是券商对投资者的融资融券，二是金融机构对券商的融资融券，即券商的转融通。

2006年7月2日，证监会《证券公司融资融券业务试点管理办法》和《证券公司融资融券业务试点内部控制指引》此后交易所制订《融资融券交易试点实施细则》，中国证券登记结算公司制订《融资融券试点登记结算业务指引》，随着这些规则制度的出台，备受关注的融资融券业务便拉开了序幕，但是由于2006年年底证监会叫停了一些非法的融资融券业务，融资融券业务却迟迟未能正式开闸。据悉，融资融券业务之所以停滞与市场环境有关，这说明当时的市场条件还不够成熟。

编者按：本论文主要从何为融资融券；为券商带来利好；标的股的确定；门槛会逐步降低等进行讲述，包括了融资融券又称“证券信用交易”、融资融券是负债经营，因此只要投资者进行“买空”、“卖空”交易、业内人士普遍认为，融资融券业务的推出，证券公司是最大的受益者、一旦融资融券业务正式开通，券商需要从二级市场购入股票，供客户融券使用等，具体资料请见：

融资融券业务就是我们常说的买空和卖空交易。它的推出是资本市场繁荣发展重要举措

融资融券试点的脚步越来越近，中国证券市场经过二十年的创新与发展，终于将迎来中国股市做空时代。2010年1月8日，中国证监会宣布，国务院原则同意开设证券公司融资融券业务试点业务，并表示稳妥有序推进融资融券制度创新，既是贯彻落实《国务院关于推进资本市场改革开放和稳步发展的若干意见》的重要步骤，也是深化资本市场基础性制度建设的战略举措，对于完善证券市场内在机制，提高证券市场运行质量，促进证券市场稳定发展具有特别重要的现实意义。

何为融资融券

融资融券又称“证券信用交易”，是指投资者向具有像深圳证券交易所和上海证券交易所会员资格的证券公司提供担保物，借入资金买入本所上市证券或借入本所上市证券并卖出的行为。包括券商对投资者的融资、融券和金融机构对券商的融资、融券。

融资是借钱买证券，通俗的说是买股票。证券公司借款给客户购买证券，客户到期偿还本息．客户向证券公司融资买进证券称为“买空”。