证券投资管理范文精选

一、马科维茨证券投资组合理论在我国运用存在的问题

除马科维茨理论不允许买空和卖空的假设与我国当前的金融证券市场的情况比较吻合外，该理论与我国证券市场投资者组合投资实践尚存在众多的问题。

1.市场有效性问题。据美国财务学教授尤金。法玛（EugeneFama）的有效市场假说，只有当股票市场上股票价格能够及时且不偏不倚地充分反映市场上的所有信息时，市场才是有效的。有效的股票市场是一个完全竞争性的市场，市场参与者都能够及时地、不以任何偏见地获得所需要的信息，信息的交易成本为零。由于市场本身可能存在失灵的现象，完全有效的股票市场是一种理想境界，现实中所存在的只是次级有效的市场，更何况在我国，股票市场的有效性还比较低，股市上内幕交易比较盛行，股价变动非随机性，价格的变动与企业经济效益的相关性差，根本原因在于我国上市公司信息披露存在着大量的虚假性，不充分性和不及时性，信息失真严重，小道消息盛行，预测性财务信息、分部信息、社会责任信息、软性资产信息披露不足，部分公司直到规定披露时间的最后期限才公布企业的财务报告，更谈不上对临时重大事件披露的及时性。

2.风险的测度问题。在复杂而又充满风险的证券市场投资活动中，投资者总是十分谨慎地决策，将投资资金分配在多种适宜的证券上，达到分散风险的目的，然而风险依赖于效用，不同偏好的投资者可能具有不同的衡量标准，其效用函数不同，拥有不同的风险测度，Marlowitz均值—方差模型仅仅是效用函数的特例。据研究，只有在证券收益率服从正态分布条件下，方差才是风险的有效测度，事实上，根据对美、日证券业人员的调查，他们也并不信服把标准差作为风险测度的标准，他们对仅获取一点非零的利润并不满足，而对较高的利润颇感兴趣，这表明投资者对风险、收益的理解不对称，更谈不上均匀分布在均值左右，而统计数据也表明r1并不一定服从正态分布，因而选择何种度量风险的测度标准，对投资组合的证券及比例的选择尤为重要。

3.模型参数估计时效性问题。首先，现实证券市场，证券收益具有非常强的时效性，这就要求证券投资决策方法也具有时变特性，而Markowitz的均值—方差模型中各参数进行估计时，要求样本长度足够长，而样本长度过长会导致模型参数不能充分反映证券收益率的最新变化情况，因而它的时效性较差。其次，马科维茨模型（A）和（B）均为单目标规划，即满足假设（2）、（3）条件，未曾就二重目标规划本身问题（模型C）加以考虑。

模型（C）maxm=uTx

各基金管理公司、证券公司、托管银行：

为落实《合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法》（以下简称试行办法），做好合格境内机构投资者（以下简称境内机构投资者）境外证券投资工作，现将实施试行办法的有关问题通知如下：

一、符合试行办法第八条规定的证明文件为：

（一）境内注册会计师出具的最近一个季度末资产管理规模等证明文件；

（二）具有境外投资管理相关经验人员的教育经历、工作经验、从业资格、专业职称等基本情况介绍；

（三）风险控制、合规控制及投资管理等主要制度。

摘要：近年来，随着社会经济的不断发展，证券投资市场的发展也极为迅速。在大营销背景之下，证券投资业务中的产品类别逐渐丰富，各个证券企业之间的竞争越来越激烈，人们在证券投资业务上的需求也逐渐增加，这就给证券投资企业的发展带来诸多挑战。对于证券投资企业来讲，面临的挑战及压力逐年增加，如何积极处理大背景之下所面临的压力，如何才能有效地将压力化解，如何改进管理模式、进行业务创新、提升投资业务水平和管理能力，成了证券投资企业面临的重要挑战。本文就大营销背景下证券投资出现的问题进行分析，并提出了相关建议及改进措施，以期帮助证券投资企业积极面对大环境下的压力及挑战，实现企业全面发展。

关键词：证券投资；业务管理；方法

近年来，随着国家经济水平的不断提升与发展，老百姓的手头逐渐富裕起来。对资金合理支配、尽可能实现利益最大化，是人们丰富精神世界的主要途径之一，主要表现在将资金进行投资及资产管理等。证券投资是出现较早的一种投资模式，其发展已趋于成熟阶段，不论是在投资规模上还是在投资的市场地位上，证券投资一直处于领头羊的地位。但是，随着众多投资企业的不断发展，投资企业的规模及影响力也逐渐得到了有效提升，这就导致证券投资在投资企业中的首要位置将受到一定程度的影响。所以基于大营销的背景之下，应该对证券投资发展过程中出现的问题积极探讨，改革证券投资的发展道路，这样才能更好地迎接大营销背景下的挑战及机遇，促进证券投资企业全方面发展及巩固在投资市场上的主体位置。

■证券投资的发展背景

基于投资企业的发展态势，经济全球化对其发展进程有着较为显著的影响。证券投资的前期发展中，老百姓工资水平较低，市场上的投资企业相对较少，所以工资仅能维持日常开销。随着改革开放的有序展开，人民的收入水平不断提高，能够有更多闲余的钱留存下来，虽然人们手头上的钱变多了，却依然采用原始的存钱方式。投资产品的出现代替股票进入人们视线。投资产品带来的不仅是闲余资金的合理安排，还带给人们更加前卫的思想以及生活方式，让人们生活水平得到有效改善的同时更好地丰富自己的生活。随着投资产品的不断丰富发展，人们对投资产品的选择也变得更加灵活，但是在证券投资业务的管理上也呈现出越来越多的问题。

■营销背景下的证券投资业务管理问题解析

论QFII对我国证券市场的影响由中国证券监督管理委员会、中国人民银行联合《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》自2002年12月1日起施行。引入QFII，循序渐进地引入境外合格机构投资者，壮大机构投资者队伍，是加速市场成熟和发展的重要措施，对于改善我国上市公司治理结构，促进金融创新，提高市场效率，起到积极的推动作用。

中国证券市场作为一个新兴市场，如何充分借鉴成熟经验，积极推进资本市场的对外开放以成为顺应中国总体经济开发大格局的必然，引入QFII是中国证券市场的必经之路，中国的证券市场没有可能永远处于封闭的状态，要发展壮大，必须向国外开放，与国际市场融合，而且引入QFII也是对外开放和吸引外资方针的延续和拓展。

今年是中国证券市场引入QFII的第三个年头，应该说相对于整个中国证券市场的发展来说QFII才刚刚起步。QFII对于中国证券市场的影响还未能完全表现出来。本论文着重要讨论的就是QFII对中国证券市场从初期、中期再到长期，从证券市场的表面再到一些深层次的影响的分析。

一．QFII的概念及界定

QFII（qualifedforeigninstitutionalinvestors）合格的境外机构投资者制度

（QFII）是指允许合格的境外机构投资者，在一定规定和限制下汇入一定额度的外汇资金，并转换为当地货币，通过严格监管的专门帐户投资当地证券市场。其资本利得、股息等经批准后可转为外汇汇出的一种市场开放模式。QFII是那些货币没有自由兑换、资本项目未完全开放的新兴市场国家或地电子商务资料库,:$$/0;-$7.%,-2区实现有序、稳妥开放证券市场的特殊通道。

第一章总则

第一条为了规范合格境外机构投资者在中国境内证券市场的投资行为，促进中国证券市场的发展，根据有关法律、行政法规，制定本办法。

第二条本办法所称合格境外机构投资者（以下简称合格投资者），是指符合本办法的规定，经中国证券监督管理委员会（以下简称中国证监会）批准投资于中国证券市场，并取得国家外汇管理局（以下简称国家外汇局）额度批准的中国境外基金管理机构、保险公司、证券公司以及其他资产管理机构。

第三条合格投资者应当委托境内商业银行作为托管人托管资产，委托境内证券公司办理在境内的证券交易活动。

第四条合格投资者必须遵守中国的法律法规和其他有关规定。

第五条中国证监会依法对合格投资者的境内证券投资实施监督管理，国家外汇局依法对合格投资者境内证券投资有关的投资额度、资金汇出入等实施外汇管理。