资本运营论文范文精选

编者按：本论文主要从融资对企业集团发展十分重要；我国企业集团融资所面临的主要问题；完善集团融资管理策略等进行讲述，包括了国家宏观经济政策的变化、融资渠道相对单一、对融资风险认识还存在不足、加强负债融资管理、积极进行资本运营,盘活企业集团存量资产、加强日常融资管理,控制融资风险、积极探索新的融资渠道等，具体资料请见：

在市场经济条件下,企业的生存和发展都离不开及时而充足的融资支持,对企业集团而言就更是如此。科学有效地融资管理对集团的发展极为重要。集团公司需要发挥集团整合优势,不断拓展融资渠道,并有效控制财务风险,为下属子公司生产经营活动提供强有力的融资支持,为集团公司发展战略服务。本文首先阐述融资对企业集团发展的重要性,然后分析目前我国企业集团融资所面临的问题,最后据此提出一些加强企业集团融资管理的策略。

一、融资对企业集团发展十分重要

企业的生存和发展都离不开及时充足的融资支持,对大型集团公司而言就更是如此。融资驾驭控制得当,可以给集团的发展壮大增加动力,集团通过融资获得快速发展。例如某集团从10年前成立初以承接工程建设施工项目及总承包为主的施工企业集团,施工利润有限,但通过科学有效的融资支持和管理,成为以基础设施投资及房地产开发带动设计施工总承包,集团利润得到充分保障和提高,集团成功转型为典型的投资拉动型的企业集团。2007年集团被市国资委第一批确认主业的企业集团之一,集团核心主业是城市基础设施设计施工总承包及运营管理、基础设施投资经营和房地产开发经营。集团年综合营业额、净资产、资产总额均翻5倍以上。反之融资失控,必然影响集团信誉和健康稳定发展,会给集团、债权人、国有资产造成损失。可见融资对于企业集团的发展极为重要,但在市场经济条件下影响我国企业集团融资的因素很多,集团公司如何发挥集团整合优势不断拓展或创造更多的融资渠道,并有效控制财务风险,为实现集团公司发展战略服务?本文对此进行了分析。

二、我国企业集团融资所面临的主要问题

1、国家宏观经济政策的变化

随着我国加人WrFO和市场经济的不断深化，上市公司面临着越来越多国内外的竞争压力，市场环境瞬息万变，经营条件日益复杂。加之我国绝大多数上市公司都处于成长发展阶段，公司管理本身处于不断变革之中，上市公司一个非常明显的特色就是往往业务发展很快，但是管理跟不上。我国企业在战略管理中遇到了各种各样的困扰，尤其在财务战略管理中存在诸多问题。

一、上市公司财务战略管理存在的问题及成因分析财务战略管理是上市公司为适应公司总体竞争战略而筹集必要的资金，并在组织内有效地管理、运用这些资金的方略，是上市公司对财务活动的发展目标、方向和道路，写作论文从总体上做出的一种客观而科学地概括和描述。上市公司财务战略要确定上市公司的规模和发展速度、确定公司资产结构、确定负债与权益资本构成。

(一)上市公司财务战略管理存在的问题

1.筹资战略决策不当首先表现在盲目扩大规模，负债比率过高。我国大部分企业的发展基本上具有相同的思路。一般都是以同一笔资金，根据某种需要，辗转注册成数家公司，形成一个集团的构架。然后，集团为了做大，常常不计成本、不择手段的进行融资，不顾风险盲目扩大规模。在开发市场的同时，利用这些公司的不实资产和业绩，以抵押、担保、甚至重复抵押、提供虚假资料等方式进行融资套现，维持公司的经营运作。而在如此循环往复的过程中，发生的融资成本和管理成本不断吞噬着上市公司的现金流量，使上市公司不得不以新的、更大的融资来维持还本付息和资金消耗。其次是筹资方式选择欠佳。债务资金利息能使

资本利润率变动幅度大于息税前利润变动幅度，即所谓的“财务杠杆效应”。财务杠杆效应既可以给企业带来积极影响，也可以带来负面影响。近年来由于金融市场蓬勃发展，筹集资金的渠道日益增加，使得许多上市公司更容易利用财务杠杆及灵活的财操作在短期内迅速扩充规模。然而这样的运作方式相对隐藏了许多风险，过高的财务杠杆比率会影响到企业的财务安全。

2.投资行为不规范

编者按：本论文主要从人力资本与健康投资产生的背景；调查结果与分析；结论与对策等进行讲述，包括了低水平生活导致健身观念淡薄、不良心态影响健身观念形成、转变观念,努力提高再就业劳动者素质、调整不良心态,拓宽人力资本运营的空间、树立健康观念,加速人力资本投资、发挥体育的健身作用,开展“体育服务工程”等，具体资料请见：

[摘要]本文将劳动者健身观念与人力资本投资作为立论,通过东北地区3个中心城市国有企业职工的实证研究,论证人力资本的健康投资的作用。

[关键词]人力资本健身观念锻炼

一、人力资本与健康投资产生的背景

根据舒尔茨和贝克尔的人力资本理论,人力资本投资包括用于医疗保健的投资;用于正规教育的投资;用于在职培训的投资;用于成人教育的投资;用于个人和家庭为寻找更好的就业机会而进行流动的投资。我国学者将上述理论归纳为医疗保健的投资;教育的投资;迁移投资。研究认为“教育的投资在整个人力资本投资中居于核心地位,是头等重要的投资。因为健康投资使人得以存在,以及智力、精神活动的必要前提,所以,医疗保健投资是其他两项人力资本投资的重要前提条件和物质基础。从健康投资的角度出发,人力资本所提出的医疗保健投资是“通过对医疗、卫生、保健、营养等进行投资,以此来恢复、维持或改善、提高人的体能(体力和精力),增进健康水平,这种投资方式恰恰是最经济、最有效、最快捷的人力资本投资途径。

二、调查结果与分析

对办成机构投资者为主的资本市场的思考

时间：2003-1-21作者：秩名

为了贯彻《证券法》，保护投资者的合法权益，需要研究在我国如何加快发展机构投资者，改善资本市场投资者结构，建立以机构投资者法人持股为主的资本市场。发展众多的机构投资者，既有利于参予国有企业的公司治理结构改革，又有利于我国资本市场的稳定健康发展，保护投资者权益。

众所周知，一个成功的国内资本市场应具有以下一些特征：有足够的证券发行者和机构投资者，有严格的信息批露标准，以便于投资者对证券进行投资收益与风险评价；有标准的交易票据和交易手段，以便于交易的进行和市场流动性提高；能实现较低的税收和交易成本；有严格的监管制度，能做到保护投资者的权益，对泄露内幕信息、制造虚假信息者和操纵股市者进行严惩等。而我国现今的股市，虽经过10多年的发展，已有了一些规模，也立了法，已有法可依，但尚是一个不规范的、投机大于投资、非理性的股市。造成这种状况有多种原因：

一、对实行股份制和开办股票市场，急于求成，缺乏认真研究，选择模式不当。从西方发达国家股市看，一种以美英为代表的资本市场上的机构投资者虽然越来越多，但都没有摆脱追求高流动性和短期效益的弊病，投机性很强。另一种以德、日为代表，发展机构投资者的法人投资，法人投资有一种战略眼光，能着眼于对企业和整个社会的发展，注重对企业的管理，而不是像美、英的法人投资者那样追求短期效益。当时，我国发展股市如选择德、日模式，情况就会比现在好得多。二、我国股市仓促上马，立法滞后。1998年底，才出台《中华人民共和国证券法》，立法滞后，也是造成目前股市不理想、不规范的一个原因。

三、舆论和导向失误。在《证券法》公布前，理论界和舆论界只宣传股市有利于企业经营机制的转换，有利于企业从股市筹资，而不重点宣传股市首先要：“保护投资者合法权益”，“应当遵守自愿、有偿、诚实信用的原则。”因而将股市引入仅仅是“筹资和圈钱场所，使好多股份制企业老总不把投资者作为“上帝”，而看成是“阿斗”，不给投资者以应有的回报。《经济日报》记者陈剑夫同一位准备上市的企业老总聊天，问他为啥要争着上市，回答是：“这钱不一样，等于是白白拣来的，花起来没有还贷压力”(见1998年8月2日《经济日报》“募资使用叫人难放心”一文)。

[论文关键词]股权分置改革盈余管理公司治理

[论文摘要]本文介绍了股权分置的含义,基于盈余管理的概念,认为股权分置改革会在一定程度上会抑制上市公司盈余管理,同时也提出我国上市公司的公司治理问题也不会因为股份的全流通而得到彻底的解决。

“股权分置”是指A股市场的上市公司股份按能否在证券交易所上市交易被区分为非流通股和流通股，这是我国经济体制转轨过程中形成的特殊问题。股权分置扭曲资本市场定价机制，制约资源配置功能的有效发挥；公司股价难以对大股东、管理层形成市场化的激励和约束，公司治理缺乏共同的利益基础；资本流动存在非流通股协议转让和流通股竞价交易两种价格，资本运营缺乏市场化操作基础。股权分置不能适应当前资本市场改革开放和稳定发展的要求，必须通过股权分置改革，消除非流通股和流通股的流通制度差异。

“股权分置”是我国资本市场最严重的制度性缺陷，在诸多方面制约中国资本市场的规范发展和国有资产管理体制的根本性变革，2005年4月29证监会《上市公司股权分置改革管理办法》，2005年9月4日证监会正式公布了《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》，它的完善了上市公司股权分置改革相关的程序规范，在中国资本市场的发展史上是一个重要的里程碑和转折点。

一、股权分置改革

股权分置改革，就是通过非流通股股东和流通股股东之间的利益平衡协商机制，消除A股市场股份转让制度性差异的过程。从微观上，股权分置问题的解决将会完善公司治理结构和资本运营机制，从而从整体上提高上市公司的质量，增强社会公众法人股东的持股信心。从宏观上，股权分置问题的解决将消除非流通股与流通股的流通制度的差异，加强对上市公司行为的市场约束功能；在一定程度上恢复资本市场的价格发现功能，为资本市场功能的全面发挥创造条件，并从根本上推动证券市场的彻底变革，有效增强投资者信心。